2011年國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)價(jià)格基本平穩(wěn)，但在債務(wù)危機(jī)、南美和美國(guó)大豆產(chǎn)量較大以及資金推動(dòng)等多重因素影響下，國(guó)際大豆市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較大。從全年走勢(shì)來(lái)看，上半年國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，三季度出現(xiàn)短暫走高，但整個(gè)四季度走勢(shì)最為偏弱。

　　預(yù)計(jì)2012年的大豆市場(chǎng)初期將會(huì)延續(xù)2011年末的弱勢(shì)格局，隨著外圍債務(wù)危機(jī)的逐步緩解、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策的逐漸放松，市場(chǎng)將再次把關(guān)注的焦點(diǎn)回歸到大豆自身基本面上，這將成為推動(dòng)大豆在2012年逐步上行的重要潛在因素。隨著外圍利空因素的逐漸消化，大豆價(jià)格很可能呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)；后期大豆進(jìn)口成本預(yù)期提高及2012年國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈，也將對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格形成拉動(dòng)作用。

　　2011年國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)格波幅較大；國(guó)內(nèi)外大豆期價(jià)前期高位橫盤震蕩，后期快速探底。

　　國(guó)產(chǎn)豆價(jià)平穩(wěn)進(jìn)口豆波動(dòng)劇烈

　　從國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)格及進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)走勢(shì)圖中可以看到，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格走勢(shì)受到國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)政策的影響，波動(dòng)幅度有限。以黑龍江為例，2011年1~8月份，加工企業(yè)大豆收購(gòu)價(jià)格圍繞上年末制定的3800元/噸的收儲(chǔ)價(jià)窄幅波動(dòng)，最高達(dá)3920元/噸，最低為3740元/噸。8月份以后，隨著農(nóng)民手中大豆余糧逐漸減少，加之2011年國(guó)產(chǎn)大豆預(yù)期大幅減產(chǎn)及種植成本同比上升，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)新年度大豆收儲(chǔ)價(jià)將再次調(diào)高，農(nóng)戶惜售待漲意愿較強(qiáng)，大豆價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)短暫的沖高過(guò)程，10月份一度上漲至4100元/噸以上，之后隨著國(guó)產(chǎn)大豆壓榨效益再次進(jìn)入虧損狀態(tài)，加工企業(yè)高價(jià)收購(gòu)意愿不強(qiáng)，價(jià)格再次回落到4000元/噸以下。

　　與國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格走勢(shì)相比，進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)格的波幅劇烈得多。2011年初山東進(jìn)口大豆價(jià)格為4300元/噸，7月份最低跌至3900元/噸。進(jìn)入8月份后，隨著CBOT大豆期貨的不斷走高及進(jìn)口成本的逐步攀升，進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)也一路上漲，9月初最高達(dá)到4350元/噸，隨后由于中國(guó)進(jìn)口需求的逐步減弱及國(guó)際市場(chǎng)大豆期貨價(jià)格的下行，進(jìn)口大豆分銷價(jià)格又一次出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)，截至12月中旬，價(jià)格跌至3800元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　CBOT大豆期價(jià)走勢(shì)分四階段

　　2011年CBOT大豆期貨價(jià)格走勢(shì)以季度為間隔，正好可以分為4個(gè)不同階段，而且每個(gè)階段的行情走勢(shì)都呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)：第一季度期價(jià)沖高回落。2011年1月份，CBOT期價(jià)在2010年牛市慣性作用及市場(chǎng)對(duì)南美大豆種植區(qū)天氣擔(dān)憂的影響下沖高，期價(jià)最高上漲至1455.8美分/蒲式耳，其后投機(jī)熱情減弱及南美大豆豐收，期價(jià)出現(xiàn)下跌，并于3月底創(chuàng)出1270美分/蒲式耳季度低點(diǎn)。

　　第二季度期價(jià)高位震蕩整理。隨著南美豐收逐步成為定局，市場(chǎng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美國(guó)大豆的種植面積變化上。由于種植面積及單產(chǎn)的不確定性，美豆期價(jià)基本在1270~1432美分/蒲式耳的區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩，缺乏明確的運(yùn)行方向。

　　第三季度期價(jià)短暫沖高。進(jìn)入7月份，由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部持續(xù)下調(diào)美國(guó)大豆的收獲面積和單產(chǎn)水平，美國(guó)大豆庫(kù)存水平持續(xù)下降，再次刺激投機(jī)資金的投機(jī)熱情，投機(jī)基金不斷增加大豆的凈多頭寸，推動(dòng)期價(jià)一路上行并于9月初創(chuàng)下1464.8美分/蒲式耳的年內(nèi)新高。

　　第四季度期價(jià)一路下行。在期價(jià)突破1400美分/蒲式耳并創(chuàng)下年內(nèi)新高后，中國(guó)買家采購(gòu)積極性降低，大豆進(jìn)口明顯放緩，加之美債危機(jī)、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，投機(jī)基金大幅減持多頭頭寸，并增加空單的持有量，使得期價(jià)出現(xiàn)快速回落，截至12月中旬，CBOT大豆期價(jià)已經(jīng)跌至1100美分/蒲式耳附近。

　　大連大豆期價(jià)與美豆基本一致

　　大連大豆期貨價(jià)格總體走勢(shì)和CBOT大豆基本一致，2011年初沖高至4835元/噸后開始下行，然后長(zhǎng)期圍繞4326~4774元/噸進(jìn)行區(qū)間震蕩整理，8月份短暫上漲回到4800元/噸上方，其后跟隨美盤再次一路下行。值得注意的是，在近期的下跌行情中，受到國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)政策的強(qiáng)勁支撐，大連大豆期貨價(jià)格較CBOT大豆期價(jià)明顯抗跌，當(dāng)美盤已經(jīng)跌破1100美分/蒲式耳附近時(shí)，大連大豆期貨價(jià)格卻始終跌不破4100元/噸大關(guān)，內(nèi)外盤價(jià)差逐漸縮小。