新收購提議獲得批準
日前，日本新日鐵公司董事會已批準特爾尼翁鋼鐵公司（Ternium）收購巴西扁平材生產商米納斯吉拉斯公司（Usiminas）27.66%的股份。2011年11月底，德興集團（Techint）同意通過其子公司特爾尼翁鋼鐵公司和泰納瑞斯公司（Tenaris）以50.3億雷亞爾（約合27億美元）總價收購米納斯吉拉斯公司27.66%的股份，即巴西工業集團（Votorantim Group）和 Camargo Correa集團共同持有的25.97%以及米納斯吉拉斯公司的雇員養老基金會（CEU）持有的1.69%。特爾尼翁鋼鐵公司及其子公司阿根廷Siderar公司將共同出資22億美元，泰納瑞斯公司將出資5億美元，持股數量將分別為8470萬股、3000萬股和2500萬股，交易完成后，三家公司將進入米納斯吉拉斯公司的控股方。
新日鐵目前持有米納斯吉拉斯公司27.76%的股份，還將從雇員養老基金會手中再收購1.69%，屆時新日鐵持股比例將上升為29.45%。股權交易預計將在2012年1月份完成，屆時新的股權協議也將開始生效。
據悉，德興集團在獲得新日鐵的批準后，又開始積極爭取在米納斯吉拉斯公司董事會中獲得至少兩個董事席位，其中一個是具有重要戰略意義的首席財務官（CFO）。但目前德興集團拒絕回應此事。
第三方介入迫CSN出局
目前看來，新日鐵已經尋找到一個合適的解決辦法，使其仍可以保持對米納斯吉拉斯公司的控制。允許拉美鋼鐵企業特爾尼翁公司收購米納斯吉拉斯公司股份的交易，不僅可以維持后者的現有公司結構，同時還有助于新日鐵在拉美創建一個有實力的聯盟。另外，新日鐵批準特爾尼翁公司收購米納斯吉拉斯公司股權也是防止該公司落入巴西國家黑色冶金公司（CSN）之手。
自2011年1月以來，CSN首席執行官Benjamin Steinbruch一直在穩步增加收購米納斯吉拉斯公司股份，并尋求將其在后者的股份達到可以改變公司管理層或是控制公司的水平。CSN在米納斯吉拉斯公司所占股份的不斷增加促使米納斯吉拉斯公司控股方立即改變其長期約定，即在2031年前保持公司結構穩定。
雖然米納斯吉拉斯公司的控股方采取了一定措施，但并不能阻止Steinbruch收購該公司股份，且就在最近CSN公司擁有的米納斯吉拉斯公司有投票權的普通股已經達到11.66%，并擁有20.14%的優先股。
對于米納斯吉拉斯公司的控股方中最大的股東新日鐵公司而言，其面臨的問題是控股方內部的兩家公司，即多種經營的水泥公司巴西工業集團和Camargo Correa集團要出售其手中持有的米納斯吉拉斯公司股份。CSN收購米納斯吉拉斯公司股份的目的之一就是能獲得后者的爐渣，供應其不斷增長的水泥業務。同樣，作為巴西第一和第三大水泥公司的巴西工業集團和Camargo Correa集團，當初收購米納斯吉拉斯公司股份也是出于獲取水泥生產原料的戰略考慮。而這兩大水泥公司竭力阻止CSN掌控米納斯吉拉斯公司則是基于市場競爭，即為保持其在巴西水泥市場的份額。
在此次股票交易中，總部設在盧森堡的德興集團子公司特爾尼翁鋼鐵公司收購了兩家水泥公司所擁有的米納斯吉拉斯公司股份，而新日鐵收購了米納斯吉拉斯公司雇員養老基金會手中1.69%的股份。其結果是在控股公司中特爾尼翁鋼鐵公司占據了兩家水泥公司的位置，而雇員養老基金會失去了1.69%投票權股份。根據新股東協議，新日鐵在控股方擁有46.12%的投票權，擁有米納斯吉拉斯公司29.45%有投票權的普通股以及擁有米納斯吉拉斯公司14.68%的總股份，而相應地，特爾尼翁鋼鐵公司分別擁有43.31%、27.66%和13.79%，雇員養老基金會分別擁有10.57%、6.75%和3.36%。此外，巴西國家養老基金會（Previ）仍持有10.4%的有投票權股份。
作為新日鐵與米納斯吉拉斯公司熟知的鋼鐵企業，特爾尼翁公司出面從兩家水泥公司手中收購米納斯吉拉斯公司股份為該公司股權的重新分配提供了一個完美的解決方案。米納斯吉拉斯公司與特爾尼翁鋼鐵公司有商業往來超過20年。另一方面，新日鐵與特爾尼翁公司正合資在墨西哥建設一家汽車板廠。2010年10月，兩家公司簽署最終協議，擬在墨西哥創建一家名為Tenigal的合資公司，該公司將生產熱鍍鋅板，年產能40萬t，產品供應當地汽車用鋼市場。該合資公司預計2013年投產，產品均為優質鍍鋅鋼板，包括汽車外板和其他汽車用高強度鋼板。特爾尼翁將持有合資公司51%的股份，新日鐵持有其余的49%。
強強聯手獲協同效應
特爾尼翁更深入巴西市場。特爾尼翁鋼鐵公司表示，收購交易完成后，該公司將著手提高米納斯吉拉斯公司的生產效率。近年來，米納斯吉拉斯公司生產效率停滯不前，德興集團的目標是盡快提高其生產效率以提升盈利能力。盡管2012年鋼鐵行業形勢預計不太樂觀，但特爾尼翁鋼鐵公司對鋼鐵業前景仍十分看好，并認為汽車行業將繼續拉動未來鋼鐵需求。米納斯吉拉斯公司首席執行官Wilson Brumer表示，特爾尼翁鋼鐵公司的加入，將加快米納斯吉拉斯公司的國際化進程。
特爾尼翁公司手中有充足的現金，并且在巴西尋求發展機會。特爾尼翁鋼鐵公司鋼產量來自其控股61%的阿根廷Siderar公司以及來自其經營的位于墨西哥的兩家鋼廠，一家是100%控股的Grupo Imsa公司，另一家是控股88%的Hyslamex公司。特爾尼翁公司創立于2005年，目前旗下鋼廠扁平材和長材合計年產能接近1000萬t，主要服務于拉美地區用戶。此外，該公司在哥倫比亞鋼材加工領域也有投資。特爾尼翁公司鋼材產量的85%是扁平材，消費市場主要是汽車和機械制造業。
特爾尼翁公司首席執行官Daniel Novegil稱，入股米納斯吉拉斯公司之后，該公司可能會重新審定其在巴西阿蘇港地區（Acu）建設年產能560萬t板坯廠的計劃。他表示，公司將考慮修改該項目，包括產能，原因是通過米納斯吉拉斯公司，使得該公司有更便捷的通道介入巴西板坯生產。
米納斯吉拉斯拓寬板坯銷售渠道。對于特爾尼翁公司希望通過米納斯吉拉斯公司獲取板坯，后者首席執行官Wilson Brumer稱該公司并沒有與特爾尼翁鋼鐵公司簽訂板坯供應協議，因為特爾尼翁公司可以在公開市場上買到價格更低的板坯。對于米納斯吉拉斯公司而言，目前出口板坯不能獲利，因而該公司已將板坯出口量限制到總產量的15%，而正常情況下其板坯出口量占總產量的30%。目前該公司板坯出口目的地還是拉美其它國家。
新日鐵表示，特爾尼翁公司入股米納斯吉拉斯公司可以帶來協同效應。新日鐵認為米納斯吉拉斯公司將會向特爾尼翁公司供應板坯，這將有助于米納斯吉拉斯公司擴大銷售網絡并進入阿根廷和其它拉美國家。此外，德興集團的鋼管業務子公司，即泰納瑞斯公司也希望借助此次股權變更交易提高其在鋼管需求日益增長的巴西能源行業市場的地位。然而，最有可能發生的協同將是米納斯吉拉斯公司和特爾尼翁公司的聯合采購。在此次股權交易中，除了CSN公司黯然退場，并有可能因收購米納斯吉拉斯公司股份帶來虧損外，新日鐵、米納斯吉拉斯公司和特爾尼翁公司將均是贏家。
日前，日本新日鐵公司董事會已批準特爾尼翁鋼鐵公司（Ternium）收購巴西扁平材生產商米納斯吉拉斯公司（Usiminas）27.66%的股份。2011年11月底，德興集團（Techint）同意通過其子公司特爾尼翁鋼鐵公司和泰納瑞斯公司（Tenaris）以50.3億雷亞爾（約合27億美元）總價收購米納斯吉拉斯公司27.66%的股份，即巴西工業集團（Votorantim Group）和 Camargo Correa集團共同持有的25.97%以及米納斯吉拉斯公司的雇員養老基金會（CEU）持有的1.69%。特爾尼翁鋼鐵公司及其子公司阿根廷Siderar公司將共同出資22億美元，泰納瑞斯公司將出資5億美元，持股數量將分別為8470萬股、3000萬股和2500萬股，交易完成后，三家公司將進入米納斯吉拉斯公司的控股方。
新日鐵目前持有米納斯吉拉斯公司27.76%的股份，還將從雇員養老基金會手中再收購1.69%，屆時新日鐵持股比例將上升為29.45%。股權交易預計將在2012年1月份完成，屆時新的股權協議也將開始生效。
據悉，德興集團在獲得新日鐵的批準后，又開始積極爭取在米納斯吉拉斯公司董事會中獲得至少兩個董事席位，其中一個是具有重要戰略意義的首席財務官（CFO）。但目前德興集團拒絕回應此事。
第三方介入迫CSN出局
目前看來，新日鐵已經尋找到一個合適的解決辦法，使其仍可以保持對米納斯吉拉斯公司的控制。允許拉美鋼鐵企業特爾尼翁公司收購米納斯吉拉斯公司股份的交易，不僅可以維持后者的現有公司結構，同時還有助于新日鐵在拉美創建一個有實力的聯盟。另外，新日鐵批準特爾尼翁公司收購米納斯吉拉斯公司股權也是防止該公司落入巴西國家黑色冶金公司（CSN）之手。
自2011年1月以來，CSN首席執行官Benjamin Steinbruch一直在穩步增加收購米納斯吉拉斯公司股份，并尋求將其在后者的股份達到可以改變公司管理層或是控制公司的水平。CSN在米納斯吉拉斯公司所占股份的不斷增加促使米納斯吉拉斯公司控股方立即改變其長期約定，即在2031年前保持公司結構穩定。
雖然米納斯吉拉斯公司的控股方采取了一定措施，但并不能阻止Steinbruch收購該公司股份，且就在最近CSN公司擁有的米納斯吉拉斯公司有投票權的普通股已經達到11.66%，并擁有20.14%的優先股。
對于米納斯吉拉斯公司的控股方中最大的股東新日鐵公司而言，其面臨的問題是控股方內部的兩家公司，即多種經營的水泥公司巴西工業集團和Camargo Correa集團要出售其手中持有的米納斯吉拉斯公司股份。CSN收購米納斯吉拉斯公司股份的目的之一就是能獲得后者的爐渣，供應其不斷增長的水泥業務。同樣，作為巴西第一和第三大水泥公司的巴西工業集團和Camargo Correa集團，當初收購米納斯吉拉斯公司股份也是出于獲取水泥生產原料的戰略考慮。而這兩大水泥公司竭力阻止CSN掌控米納斯吉拉斯公司則是基于市場競爭，即為保持其在巴西水泥市場的份額。
在此次股票交易中，總部設在盧森堡的德興集團子公司特爾尼翁鋼鐵公司收購了兩家水泥公司所擁有的米納斯吉拉斯公司股份，而新日鐵收購了米納斯吉拉斯公司雇員養老基金會手中1.69%的股份。其結果是在控股公司中特爾尼翁鋼鐵公司占據了兩家水泥公司的位置，而雇員養老基金會失去了1.69%投票權股份。根據新股東協議，新日鐵在控股方擁有46.12%的投票權，擁有米納斯吉拉斯公司29.45%有投票權的普通股以及擁有米納斯吉拉斯公司14.68%的總股份，而相應地，特爾尼翁鋼鐵公司分別擁有43.31%、27.66%和13.79%，雇員養老基金會分別擁有10.57%、6.75%和3.36%。此外，巴西國家養老基金會（Previ）仍持有10.4%的有投票權股份。
作為新日鐵與米納斯吉拉斯公司熟知的鋼鐵企業，特爾尼翁公司出面從兩家水泥公司手中收購米納斯吉拉斯公司股份為該公司股權的重新分配提供了一個完美的解決方案。米納斯吉拉斯公司與特爾尼翁鋼鐵公司有商業往來超過20年。另一方面，新日鐵與特爾尼翁公司正合資在墨西哥建設一家汽車板廠。2010年10月，兩家公司簽署最終協議，擬在墨西哥創建一家名為Tenigal的合資公司，該公司將生產熱鍍鋅板，年產能40萬t，產品供應當地汽車用鋼市場。該合資公司預計2013年投產，產品均為優質鍍鋅鋼板，包括汽車外板和其他汽車用高強度鋼板。特爾尼翁將持有合資公司51%的股份，新日鐵持有其余的49%。
強強聯手獲協同效應
特爾尼翁更深入巴西市場。特爾尼翁鋼鐵公司表示，收購交易完成后，該公司將著手提高米納斯吉拉斯公司的生產效率。近年來，米納斯吉拉斯公司生產效率停滯不前，德興集團的目標是盡快提高其生產效率以提升盈利能力。盡管2012年鋼鐵行業形勢預計不太樂觀，但特爾尼翁鋼鐵公司對鋼鐵業前景仍十分看好，并認為汽車行業將繼續拉動未來鋼鐵需求。米納斯吉拉斯公司首席執行官Wilson Brumer表示，特爾尼翁鋼鐵公司的加入，將加快米納斯吉拉斯公司的國際化進程。
特爾尼翁公司手中有充足的現金，并且在巴西尋求發展機會。特爾尼翁鋼鐵公司鋼產量來自其控股61%的阿根廷Siderar公司以及來自其經營的位于墨西哥的兩家鋼廠，一家是100%控股的Grupo Imsa公司，另一家是控股88%的Hyslamex公司。特爾尼翁公司創立于2005年，目前旗下鋼廠扁平材和長材合計年產能接近1000萬t，主要服務于拉美地區用戶。此外，該公司在哥倫比亞鋼材加工領域也有投資。特爾尼翁公司鋼材產量的85%是扁平材，消費市場主要是汽車和機械制造業。
特爾尼翁公司首席執行官Daniel Novegil稱，入股米納斯吉拉斯公司之后，該公司可能會重新審定其在巴西阿蘇港地區（Acu）建設年產能560萬t板坯廠的計劃。他表示，公司將考慮修改該項目，包括產能，原因是通過米納斯吉拉斯公司，使得該公司有更便捷的通道介入巴西板坯生產。
米納斯吉拉斯拓寬板坯銷售渠道。對于特爾尼翁公司希望通過米納斯吉拉斯公司獲取板坯，后者首席執行官Wilson Brumer稱該公司并沒有與特爾尼翁鋼鐵公司簽訂板坯供應協議，因為特爾尼翁公司可以在公開市場上買到價格更低的板坯。對于米納斯吉拉斯公司而言，目前出口板坯不能獲利，因而該公司已將板坯出口量限制到總產量的15%，而正常情況下其板坯出口量占總產量的30%。目前該公司板坯出口目的地還是拉美其它國家。
新日鐵表示，特爾尼翁公司入股米納斯吉拉斯公司可以帶來協同效應。新日鐵認為米納斯吉拉斯公司將會向特爾尼翁公司供應板坯，這將有助于米納斯吉拉斯公司擴大銷售網絡并進入阿根廷和其它拉美國家。此外，德興集團的鋼管業務子公司，即泰納瑞斯公司也希望借助此次股權變更交易提高其在鋼管需求日益增長的巴西能源行業市場的地位。然而，最有可能發生的協同將是米納斯吉拉斯公司和特爾尼翁公司的聯合采購。在此次股權交易中，除了CSN公司黯然退場，并有可能因收購米納斯吉拉斯公司股份帶來虧損外，新日鐵、米納斯吉拉斯公司和特爾尼翁公司將均是贏家。
